描述：根据国家统计局数据,2014年9月份水泥产量22415万吨,同比增长-2.2%;2014年1-9月份全国规模以上水泥产量182023万吨,前9个月累计水泥产量增长为3.0%。
来源：腾讯财经
水泥价格:本周全国水泥市场价格延续上升态势,环比涨幅为0.87%。
库存:10月20日至10月24日,本周全国水泥库容比为67.94%,环比下降2.13%。
华北:库容比73%,环比持平;
东北:库容比71%,环比持平;
华东:库容比66%,环比下降3.12%(南京-7%无锡-5%苏州-5%衢州-2%巢湖-10%龙岩-10%南昌-10%赣州-2%);
中南:库容比63%,环比下降4.94%(武汉-8%荆门-5%黄石-2%长沙-5%娄底-5%常德-10%南宁-15%桂林-15%);
西南:库容比71%,环比下降0.88%(乐山-5%);
西北:库容比72%,环比持平。
生产线及产能:
停窑限产:环太湖:苏锡常及嘉兴、湖州等环太湖区域计划月内熟料限产20%,部分厂家已经完成计划。浙江:从10月20日到11月10日,除湖州、嘉兴等区域外,熟料线限产30%。新疆:所有生产熟料的企业(用电石渣生产水泥熟料企业除外),2014年11月1日-2015年3月1日全部停窑。四川:各条熟料线于四季度停窑15天。
煤炭价格:秦皇岛港动力煤平仓价格上升5元/吨,西安烟煤价格上升2.5元/吨。
区域水泥煤炭价格差:北京、天津、石家庄、南京、南昌、济南、合肥、广州、郑州(-1元/吨),杭州、武汉、长沙、成都(+17元/吨)。
水泥股投资策略:
根据国家统计局数据,2014年9月份水泥产量22415万吨,同比增长-2.2%;2014年1-9月份全国规模以上水泥产量182023万吨,前9个月累计水泥产量增长为3.0%。9月份全国水泥产量为自2007年至今首次出现单月同比负增长,从龙头上市公司发货情况我们观察到,量的增速亦明显回落,另外东部地区Q3吨毛利同比降低,Q4盈利能力同比负增长的幅度将扩大,展望2015年上半年,我们判断业绩同比压力仍较大,缺乏向上弹性。
我们认为板块向下风险不大:目前流动性相对宽松,且政策托底的预期已为市场认同;在业绩缺乏向上弹性时,水泥股的机会可能集中在“主题投资”品种(转型及整合)。维持水泥股“增持”评级:推荐标的:金隅股份(北京国资改革、京津冀一体化)、海螺水泥(港沪互换标的)、华新水泥(环保转型)、塔牌集团等。
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